一年股價上漲360%,三傳赴港上市的B站何時「回家」?

一年股價上漲360%,三傳赴港上市的B站何時「回家」?

B站預備赴港二次上市的消息,瘋傳了半年之後,最近終於有了更具體的內容。

今日(1月11日)據路透社旗下媒體IFR報道,B站已以保密形式入表,向港交所申請在香港第二上市,初步計劃3月招股,籌資金額由20億美元增加至25億-30億美元。

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在這之前,2020年7月,B站也曾傳出赴港二次上市的消息,當時由於中美關係原因,京東、網易等中概股陸續回港,有知情人士透露,B站也正在考慮出售5%至10%的股份,具體募集資金尚不清楚。

2020年年底,B站再次傳出了赴港上市的消息,消息稱B站已委任摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞銀集團四家銀行安排其回港上市,預期籌資10億-15億美元。

對於這些消息,B站給出的統一態度都是「不予置評」,但是消息迅速在資本市場引起震動,B站股價幾次上漲,原本高走的態勢錦上添花。數據顯示, 2020年一整年,B站股價累計漲幅達到360.37%。截止今日收盤,B站股價上漲6.35%,市值達到411.61億元。

現在B站歸港上市的消再次出現新進展,行業已經開始預測,B站或許會將打響2021年中概股回港第一槍。

而從B站本身而言,2018年在美國納斯達克正式上市到2021年港股二度上市,B站早就從二次元代表公司變成國內首屈一指的年輕文化社區,它的上市預示著它在為未來的布局補充更多的燃料,它的前進速度只會越來越快。

B站二度上市,新貴矛盾的「歸家之旅」

對於B站的二次上市,輿論市場給出了兩種矛盾的態度。

一方面,資本市場與投資者對優質股的回歸十分看好,為這個新興的視頻文化公司的兇猛發展態勢感到振奮。根據B站2020年Q3季度數據,B站月活用戶同比增長54%,達到1.97億,日活用戶5300萬,同比增長42%。雖然與騰訊視頻、愛奇藝等頭部視頻平台還有差距,但是增長速度十分驚人。

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而B站前三季度實現營收81.59億元,已經超過了2019年67.78億元的全年營收。而此前B站官方預計,2020年第四季度的營收將在36億元-37億元之間。這意味著,B站在2020的營收有可能超過117億元,創下歷史新高。

從2019年到2020年,B站的關鍵詞是「破圈」與「築基」。無論是2019年布局直播市場購買《英雄聯盟》S賽版權、簽下頭部主播馮提莫,影視區出現《哈利波特》系列、《大偵探福爾摩斯》系列、夢工廠系列電影資源,國創動畫、紀錄片、Vlog等分區板塊逐漸壯大,推出一鳴驚人的跨年晚會,還是2020年刷屏朋友圈的《後浪》《入海》《喜相逢》三部宣傳片,掀起知識視頻風潮的知識區,推出自製綜藝《說唱新世代》、自製劇集《風犬少年的天空》,陸續與歡喜傳媒、壞猴子影業達成合作。

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B站已經緊緊追隨在「優愛騰芒」等頭部視頻平台之後,並以獨特的社區內容與平台文化在主流市場上開疆闢土。從ACGN內容到主流劇集、綜藝、電影等內容板塊,B站在上游內容市場紛紛播下自己的種子,同時平台以UP主為核心的UGC社區內容與彈幕文化持續發展,做到了其它平台渴望的「雙軌并行」。

而資本市場上,B站雖然被用戶愛稱為「小破站」,但實際上背後金主爸爸林立,無一不透露著現充的光輝。截至目前, B站經歷了9輪融資,從上市前騰訊就對其進行了兩輪投資,上市后B站的融資名單里皆是騰訊、阿里、索尼等巨頭,騰訊則是B站的第二大股東。B站近幾年兇猛的OGV與自製內容布局,也顯示其相當的資金儲備。

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這種情況下,B站赴港二次上市,對於投資者而言是一場資本盛宴。有金融行業人士表示,B站代表著新生消費群體的趨勢,長期成長空間大。港交所的二度上市讓B站近一步融入主體市場和投資者。

但另一方面,B站的存在著不安因素。最大的不安在於,B站的高速增長背後伴隨著虧損,這讓一部分投資者感到動搖。2018年B站虧損達到5.65億元,2019年虧損超過12億元。而2020年,上半年B站虧損超過10億元,2020年Q3季度B站凈虧損則達到了11億,總運營費用達18.4億元,同比去年同期大比例增長138%。

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這其中不難看出B站現階段的主要消耗來自哪裡,2020年Q3季度市場及銷售費用達11.9億元,同比激增227%。而這部分增長在營銷渠道和遊戲推廣費用外,還有用於拉新用戶的銷售費用。

雖然B站與優愛騰有著差異化的發展路徑,但是並不意味著B站就完全擺脫了優愛騰式的耗能模式。 雖然B站的遊戲業務持續為平台前進提供動力,但是速度與成本成正比,平台離實現盈利還有距離。

前途一片大好的新貴平台,背後有著虧損的漏洞,這也讓B站的二度上市在一片歡呼之外,還伴隨了幾分疑慮。

騰訊視頻、西瓜視頻、B站……中長視頻大戰開啟

而值得思考的是,為何B站會選擇此時二度上市?這或許是資本環境與行業發展的共同影響。

資本市場上,中美關係的變化與美股市場新法的發布,加速了中概股的回歸。2020年京東、網易等紛紛巨頭公司選擇港交所進行二次上市,港股前10家IPO,中概股二次上市佔據6席。而另一個互聯網巨頭百度也在準備歸港中,消息稱,百度計劃最快於2021年上半年在港上市,至少募資35億美元。

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中概股回歸的大潮下,B站作為符合港股二次上市條件的公司,踩中時代變化的鼓點回歸國內資本市場並不讓人意外。

另一方面,B站的二度上市無疑能為自己補充一批「彈藥」。2020年B站仍處在虧損中,而虧損是由於日益增加的內容與運營成本。這個狀態短期內是不會改變的,B站需要持續進行動畫、遊戲乃至劇集、電影等內容的投入。

2020年B站十一年周年活動上,B站董事長陳睿說,「國產動畫大部分是收不回成本的,這也是B站去年虧損了13億人民幣原因之一。但我們對國產動畫和遊戲的支持會一直持續下去。只要我們團隊還在為這三個使命而努力,B站的本質就沒有變。」

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而要維持這樣的投入,甚至近一步提高自身的發展速度,B站除了近一步提升營收能力、擴大營收來源,還需要在資本市場吸納更多的資金。

同時,外部環境也讓B站必須為自己之後的戰役補充糧草。2020年,視頻行業進入到一個新階段,平台們不再僅僅局限於一種視頻類型,而是紛紛構建自己的綜合視頻內容生態。如西瓜視頻採取與B站一樣打法,構建PUGC內容生態,扶持圖文作者轉向視頻創作,同時投入成本購買版權內容或發力自製內容,2020年西瓜視頻與B站關於「趕海天團」「巫師財經」等UP主們爭奪大戰將兩家平台的競爭矛盾放在了明面上。

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而2020年年底,騰訊視頻將自身定義為綜合視頻平台,將大力發展中視頻,主打劇情和非劇情類微劇內容,並直截了當的表示,未來中視頻內容將是騰訊視頻後續發展的重點領域。愛奇藝則上線了「隨刻」APP,發力中短視頻內容。優酷與芒果TV 並未直接喊出口號,但是平台上PUGC視頻內容與板塊設置在無聲增加。

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在主流的長視頻平台之外,互聯網平台的各類視頻布局也在逐步增加市場佔比。微信視頻號的短視頻內容已經形成體系,知乎則往知識視頻領域發力,小紅書、微博等社交平台也在積極培養自身MCN機構,擴充內容,百度的好看視頻主打有內容精品化中短視頻內容,而快手、抖音等短視頻平台,視頻時長在不斷延長,同時開始布局上游電影、劇集等內容。

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可以發現,各類視頻平台之間的界限在逐漸模糊,大家都不願意獨安一隅,而是希望覆蓋更大的用戶市場,不錯過任何一個內容風口。 B站與其它視頻平台之間是一種相互侵蝕的關係,B站進擊長視頻領域,其他平台也在積極構建社區生態,從長視頻或短視頻轉向社區綜合視頻平台。

而這場視頻混戰里,B站需要資金為自己後半場戰役準備糧草,尤其長視頻領域,優愛騰已經證明了這是一條高成本、高耗能的征途。

2021年國內視頻內容市場註定將出現新的格局,B站此時赴港二度上市或許是一個絕佳的時機,既緩解了美股市場變動帶來的衝擊,又能為自己此後的布局補充動力。視頻市場已經從單純燒錢投入獲取用戶的圈地階段,走向了生態化、綜合性運營的階段,優愛騰憑藉背後巨頭資源成為了上一個時代的霸主,而下一個階段,故事或許會有新的說法。

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